Liebes Mitglied,
die jüngsten Wirtschaftsindikatoren zeigen, dass die meisten großen Volkswirtschaften der Welt entweder kurz vor oder bereits in einer Rezession stehen, da sich das Wachstum weltweit verlangsamt. Diese Verlangsamung trifft die exportorientierten Volkswirtschaften besonders hart.
Deshalb lautet unsere Empfehlung für Taktische Währungsgewinne am 25. Juli 2022 eine Short-Position in iShares MSCI South Korea ETF (NYSE: EWY), dem führenden börsengehandelten Fonds, der südkoreanische Aktien abbildet, zu eröffnen. EWY bildet die Anlageergebnisse des MSCI Korea 25/50 Index nach, der sich aus Aktien großer südkoreanischer Unternehmen zusammensetzt. Die Fonds des börsengehandelten Fonds sind direkt in die südkoreanischen Unternehmen investiert oder in einigen Fällen in US-Depotscheine, die diese Wertpapiere repräsentieren.
Die führenden Aktien im EWY sind Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung SDI, Naver Corp., Hyundai Motor, LG Chem Ltd., KIA Corp. und Kakao Corp. Diese acht Aktien machen 43 % des gesamten ETF aus, wobei Samsung Electronics allein 21 % des ETF ausmacht. Wie diese Auflistung zeigt, ist der ETF stark auf den Elektronik- und Automobilsektor ausgerichtet. Die Marktkapitalisierung des EWY beträgt 2,96 Milliarden Dollar, und der tägliche Umsatz liegt bei etwa 175 Millionen Dollar, so dass er nach ETF-Standards relativ liquide ist.
EWY hat seit dem 2. Juni 2022 einen stetigen Rückgang erlebt. Zu diesem Zeitpunkt lag der Kurs bei $68.60 pro Aktie. Heute liegt der Kurs bei $58,47, was einem Rückgang von 15 % in den letzten zwei Monaten entspricht. Allerdings hat sich der Kurs in den letzten zwei Wochen von einem Zwischentief von $55.96 auf den aktuellen Stand von $58.47 etwas erholt. Wir gehen davon aus, dass sich der Abwärtstrend – wie später erläutert – fortsetzen wird. Das bedeutet, dass die jüngste Rallye einen attraktiven Einstiegspunkt für den Kauf von Verkaufsoptionen darstellt.
Große südkoreanische Unternehmen gehören zu den Weltmarktführern in ihren Branchen, darunter Samsung Electronics, das nach Intel und knapp vor der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) zu den drei größten Halbleiterherstellern der Welt (gemessen am Umsatz) gehört. Samsung ist nicht nur in Bezug auf Größe und Umsatz führend, sondern verfügt zusammen mit TSMC über die weltweit fortschrittlichste Halbleitertechnologie, die 7-Nanometer-Chips herstellt und sich in Richtung 5-Nanometer- und sogar 3-Nanometer-Chips bewegt.
Es besteht kein Zweifel daran, dass die großen südkoreanischen Unternehmen gut geführt, gut kapitalisiert und von Weltklasse sind. Dennoch haben sie eine große Schwachstelle. Die südkoreanische Wirtschaft ist hauptsächlich exportorientiert. Dazu gehören Chips und elektronischen Geräte von Samsung, die Automobile von Hyundai und Kia, der Schiffbau und viele andere Branchen. Als Exporteur braucht man zwei Dinge: Bezugsquellen für Komponenten und Rohstoffe und Importeure, die die Produkte kaufen. Im Moment leidet Südkorea an beiden Enden der Lieferkette.
Südkorea verfügt über eine Fertigung mit hoher Wertschöpfung, umfangreiche Forschung und Entwicklung sowie geistiges Eigentum. Dennoch benötigt es Low-Tech-Komponenten aus der ganzen Welt und in einigen Fällen auch Rohstoffe für die Verarbeitung. Zurzeit ist es schwierig, diese Rohstoffe zu beschaffen, da die Lieferketten zusammengebrochen sind und der Krieg in der Ukraine zu Störungen geführt hat.
Die Lieferungen von Silizium, strategischen Metallen wie Platin und Palladium und Industriemetallen wie Aluminium und Titan wurden von Russland aufgrund der kriegsbedingten Sanktionen eingeschränkt. Das in Samsung-Mobiltelefonen verwendete Spezialglas wird größtenteils aus Japan geliefert, und auch dieser Handel ist unterbrochen worden.
Südkoreas Kunden befinden sich alle aus unterschiedlichen Gründen in oder kurz vor einer Rezession. China und die Vereinigten Staaten sind die beiden wichtigsten Handelspartner Südkoreas. Die EU steht an vierter Stelle (gleich nach Vietnam), und Japan liegt an sechster Stelle. Hongkong liegt an fünfter Stelle, aber wenn es als Teil Chinas betrachtet wird, würde Japan eine Stufe höher rücken. Deutschland ist der größte Einzelposten in den Handelsbeziehungen der EU.
China meldete kürzlich ein BIP-Wachstum von 0,4 % (auf Jahresbasis). Da die Chinesen konsequent über ihre Leistung lügen, kann man davon ausgehen, dass sich China bereits in einer Rezession befindet. Die Gründe dafür sind u. a. Schuldenausfälle, Demografie, ein Immobilienkollaps und anhaltende Abriegelungen in wichtigen Bevölkerungszentren aufgrund neuer COVID-Ausbrüche. Die COVID-Lockdowns werden sich fortsetzen, weil China eine Null-COVID-Politik verfolgt, die es unmöglich macht, eine Herdenimmunität zu erreichen, die der einzige Weg ist, diese Pandemie zu beenden (sogenannte „Impfstoffe“ verhindern weder die Infektion noch die Ausbreitung).
Es ist sehr wahrscheinlich, dass sich auch die US-Wirtschaft heute in einer Rezession befindet. Die Kurzdefinition einer Rezession sind zwei aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufigem BIP (wobei auch andere Faktoren wie die Arbeitslosigkeit berücksichtigt werden). Die US-Wirtschaft schrumpfte im ersten Quartal 2022 um 1,6 %. Die beste Schätzung des Wachstums im zweiten Quartal (von der Federal Reserve Bank of Atlanta) zeigt einen weiteren Rückgang um 1,6 %. Allein diese Daten deuten darauf hin, dass sich die USA jetzt in einer Rezession befinden. Der offizielle Bericht zum BIP des zweiten Quartals wird am Donnerstag veröffentlicht.
Auch wenn sich die Wirtschaft technisch gesehen nicht in einer Rezession befindet, ist das Wachstum zweifellos schwach bis negativ, und die USA werden aufgrund der anhaltenden geldpolitischen Straffung durch die Fed wahrscheinlich noch in diesem Jahr in eine Rezession geraten. Die Fed hat die Zinssätze innerhalb von fünf Monaten auf 2,25 % angehoben (einschließlich einer erwarteten Zinserhöhung um 0,75 %) und ist auf dem besten Weg, die Zinssätze noch vor Jahresende auf 3,75 % oder mehr anzuheben. Das ist der schnellste Zinserhöhungszyklus seit der Fed von Paul Volcker in den frühen 1980er Jahren.
Zusätzlich zu einer Rezession sehen sich die USA mit der höchsten Inflation seit 1981 konfrontiert. Die Preise für Lebensmittel, Strom und Benzin sind sogar noch schneller gestiegen als die allgemeine Inflationsrate, die derzeit bei 9,1 % liegt. Wenn die Verbraucher mehr für lebensnotwendige Dinge wie Lebensmittel und Benzin ausgeben, haben sie weniger Geld zur Verfügung, um Elektronik von Samsung oder Autos von KIA zu kaufen.
Es ist wirklich alles miteinander verbunden. Selbst im Zeitalter der Entkopplung und der abnehmenden Globalisierung sind die Lieferketten immer noch global. Verlangsamtes Wachstum oder logistische Störungen in einem Land wirken sich auf andere Länder aus.
Südkorea ist in der Mitte zwischen reduzierten Inputs und sinkender Nachfrage nach seinen Produkten gefangen. Die Wirtschaft des Landes wird sich verlangsamen, und der EWY wird infolgedessen drastisch sinken.
Unser Chefanalyst Dan Amoss gibt Ihnen gleich konkrete Handlungsanweisungen für den Kauf von Put-Optionen auf EWY, um bei einem erwarteten Wertverlust südkoreanischer Aktien Gewinne erzielen zu können.
Ihr
Jim Rickards
Chefanalyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne
Eilmeldung: C.O.B.R.A. System mit 65% Potenzial mit Südkorea-Puts
Liebes Mitglied,
unser C.O.B.R.A.-System warnt vor einer neuerlichen Abwärtsbewegung beim iShares South Korea (NYSE: EWY).
EWYs negativer Ausbruchshandel begann Anfang Oktober. Seitdem befindet er sich in einem Bärenmarkt-Handelsmuster, mit starken Rückgängen, gefolgt von Erholungen und Rückgängen auf niedrigere Kursniveaus. Die nächste Bewegung in diesem Muster wird wahrscheinlich ein starker Rückgang sein:
Die einzelnen Aktien von EWY sind der Schwäche des Welthandels ausgesetzt. Es ist kein Wunder, dass der stärkste Rückgang von EWY in diesem Jahr Anfang Juni stattfand. Zu diesem Zeitpunkt stieg die Angst vor einer Rezession sprunghaft an.
Seit unserem letzten Handel mit EWY im April 2022 haben sich die Fundamentaldaten, die das technologielastige Portfolio von EWY antreiben, abgeschwächt. Mehrere aktuelle Daten – darunter die Gewinnwarnung des Festplattenherstellers Seagate (STX) in der vergangenen Woche und die Warnung des Speicherchipherstellers Micron (MU) vor einigen Wochen – deuten darauf hin, dass die Technologie-Hardware auf einen mehrquartalsweisen Abschwung zusteuert.
Südkorea ist in hohem Maße vom Verkauf elektronischer Komponenten (wie Halbleiterchips) nach China, in die EU und in die USA abhängig. Die Exportdaten Südkoreas sind in der Regel ein Frühwarnsystem für die technologische Lieferkette in Asien.
Im März 2022 erreichten die Exporte aus Südkorea ein Allzeithoch. Die Wachstumsrate der Exporte verlangsamt sich jedoch. Die Wachstumsrate verlangsamte sich im Juni 2022 auf nur noch 5,4. Das ist das langsamste Exportwachstum seit November 2020.
Die Wachstumsrate der südkoreanischen Exporte wird Ende 2022 wahrscheinlich negativ werden, da die Welt den Anstieg der Verkäufe von langlebigen Gütern und Elektronik in den Jahren 2020 und 2021 verdaut. Südkoreas Exportkunden zahlen infolge der russischen Invasion in der Ukraine höhere Preise für Lebensmittel, Öl, Gas und Kohle. Dadurch bleiben weniger Budgets für Elektronikkäufe, die ohnehin in die Jahre 2020 und 2021 vorgezogen wurden.
Von allen Sektoren des südkoreanischen Marktes hat die Elektronik den größten Einfluss auf den EWY ETF…
Samsung Electronics ist ein führender Anbieter von Smartphones, Fernsehern und Speicherchips. Dieses Unternehmen hat eine klare Unternehmensphilosophie: Unabhängig von der Rendite verfolgen die Führungskräfte von Samsung Wachstumsprojekte und erhöhen die Investitionsausgaben. Sie haben Kapazitäten auf Märkten aufgebaut, auf denen es bereits genügend Kapazitäten gibt. Es ist eine „merkantilistische“ Strategie, die eher nach Marktanteilen als nach hohen Renditen für das investierte Kapital strebt.
Die Voraussetzungen für einen dramatischen Umschwung bei Samsung sind gegeben, wenn sich die Weltwirtschaft abschwächt und ein Preiskampf bei Standard-Smartphone- und Computerkomponenten entbrennt. Sowohl die Einnahmen als auch die Gewinnspannen von Samsung werden im Jahr 2022 wahrscheinlich schrumpfen.
Speicherchips machen etwa die Hälfte des Betriebsgewinns von Samsung aus. Ein Nachhall der regen PC-Verkäufe während der COVID-Lockdowns könnte die weltweiten Lagerbestände an Speicherchips anschwellen lassen. Höhere Lagerbestände drücken die Preise und Gewinnspannen für Hersteller wie Samsung. Die Aktie ist mit 22% in EWY gewichtet.
Die Kursziele der Analysten für Samsung erscheinen zu hoch. Auch wenn die Gewinnschätzungen für die Jahre 2022 und 2023 in den letzten zwei Monaten etwas gesunken sind, gibt es noch viel Spielraum nach unten. Samsungs Chipvolumen und Preise werden wahrscheinlich enttäuschen.
EWY-Investoren halten ein Portfolio, das auf eine rosige Zukunft ausgerichtet ist – eine Zukunft, in der ein Halbleiterabschwung und eine starke Verlangsamung in der Lieferkette für Tech-Hardware vermieden werden.
Wir werden eine Eilmeldung senden, um zu verkaufen, wenn sich unsere fundamentalen und technischen Indikatoren für EWY ändern oder wenn unser Gewinnziel erreicht wurde.
Unser Trade:
„Kauf zum Eröffnen“ der EWY 21. Oktober 2022 $58 Put-Option bis zu einem Preis von maximal 3.20 US-Dollar pro Kontrakt.
Wenn Sie einen Limit-Auftrag in der Nähe von $2.70 platzieren, sollte Ihre Order ausgeführt werden.
Wenn EWU bis zum 21. Oktober 2022 auf $50 fällt, würden diese Puts um 190% steigen.
Ein Rückgang auf $54 im Laufe des nächsten Monats könnte einen schnellen Gewinn von 65% einbringen.
Da es sich um einen zeitkritischen Trade handelt, empfehlen wir, den Kauf bis spätestens morgen (Dienstag, 26. Juli) umzusetzen.
Risikohinweis: Der Handel mit Optionen ist spekulativ und extrem risikobehaftet. Obwohl unsere Tradingideen sehr gut recherchiert sind, ist nichts garantiert. Setzen Sie daher den Handel nur mit Risikokapital um, also mit Kapital, das für Sie entbehrlich ist. Denken Sie daran: entscheiden Sie über Ihren Geldeinsatz gemäß ihrer finanziellen Möglichkeiten und ihrer Risikoneigung.
Viel Erfolg bei diesem Trade!
Ihr
Dan Amoss, CFA
Senior Analyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne
Order-Alternative: Falls Sie die Optionsvariante nicht umsetzen können oder wollen, können Sie bei dieser Trading-Idee alternativ folgende Handelsmöglichkeit nutzen – für die Performancemessung gilt aber nur die Optionsvariante bzw. die obige Handelsempfehlung. Bei dieser Trading-Idee ist dies nicht einfach. Einige Broker bieten aber einen CFD auf EWY an – damit ist dann auch ein Short-Einstieg (Verkauf) darstellbar.
Bei Fragen zu dieser Eilmeldung oder zu unserem Service wenden Sie sich bitte an taktische-waehrungsgewinne@anlegerverlag.de Vielleicht finden Sie Antworten auf ihre Frage aber auch auf unserer Webseite in der Rubrik FAQ.