Liebes Mitglied,
herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe von Jim Rickards‘ Taktische Währungsgewinne, Ihrem erstklassigen Devisenhandelsservice, der sich auf sieben wichtige globale Währungen und neun internationale Aktienindizes konzentriert, die Kapitalströme auf der Grundlage von Währungsstärke und -schwäche widerspiegeln.
Die Leser sind mit der Liste der 16 Handelsinstrumenten vertraut, die wir in Taktische Währungsgewinne behandeln. Neben dem US-Dollar (USD) betrachten wir sechs wichtige Währungen, darunter den kanadischen und den australischen Dollar (CAD und AUD), das Pfund Sterling (GBP), den Euro (EUR), den Schweizer Franken (CHF) und den japanischen Yen (JPY).
Wir decken auch die wichtigsten Aktienindizes der Handelspartner der USA ab, darunter die Indizes von Deutschland, Großbritannien, Brasilien, Südkorea, Taiwan, Japan, China (zwei Indizes) und Indien. Da diese Indizes Aktien aus ausländischen Märkten enthalten, aber als auf Dollar lautende ETFs gehandelt werden, kann das Währungsrisiko einen großen Teil der Gesamtrendite ausmachen.
Die Leser sind auch mit der Fundamentalanalyse vertraut. Dazu gehört die Auswahl einer Liste von Faktoren, die die Wechselkurse einer Währung gegenüber dem US-Dollar beeinflussen. Diese Faktoren können dann in eine Rangfolge ihrer relativen Bedeutung gebracht werden (wobei sich die Rangfolge je nach Marktbedingungen ändern kann), und dann werden die Faktoren mit Marktdaten aufgefüllt. Aus diesem Netzwerk von Faktoren, Daten, Gewichtungen und Richtungen kann ein Modell zur Prognose von Wechselkursänderungen erstellt werden.
Eine weitere Analysemethode ist die technische Analyse. Dabei werden Charts verwendet, um Handelsmuster zu erkennen, die entweder die Fortsetzung oder die Umkehrung von Kurstrends vorhersagen können. So kann beispielsweise erwartet werden, dass ein neuer Trend aufgrund der Dynamik und der Eindeckung von Leerverkäufen zumindest eine Zeit lang anhält. Kleinere Fonds und Kleinanleger folgen oft den Großanlegern.
Andererseits kann ein langanhaltender Trend darauf hindeuten, dass eine Umkehr wahrscheinlich ist. Wie wir schon früher festgestellt haben, steigen die wichtigsten Währungen (im Gegensatz zu Aktien) nicht zum Mond, und sie gehen auch nicht auf Null zurück. Sie bewegen sich in großen Schwankungsbreiten im Verhältnis zu anderen wichtigen Währungen. Eine Währung, die über einen längeren Zeitraum in der Nähe des oberen Endes ihrer Handelsspanne gegenüber einer anderen Währung gehandelt wird, ist möglicherweise auf dem Weg, in die Mitte der Spanne zurückzukehren. Dieser Indikator ist nicht aussagekräftig (manchmal werden neue Schwankungsbreiten gebildet), aber er ist hilfreich.
Die meisten Leser sind mit der fundamentalen und der technischen Analyse vertraut. Es gibt noch eine dritte Art der Analyse, die genauso wichtig ist wie die anderen, aber weniger bekannt. Das ist die geopolitische Analyse. Schließlich sind die von den Zentralbanken der großen Wirtschaftsmächte ausgegebenen Währungen das Lebenselixier ihrer Volkswirtschaften. Es sollte nicht überraschen, dass Zentralbanken und Finanzministerien ihre Währungen manipulieren, um das Wachstum zu fördern (mit einer billigeren Währung zur Förderung der Exporte) oder die Inflation zu bekämpfen (mit einer stärkeren Währung zur Senkung der Importpreise).
Diese Art der Währungsmanipulation zu geopolitischen Zwecken ist nicht dasselbe wie die Manipulationen durch die Handelsabteilungen der Großbanken, von denen man hin und wieder in den Schlagzeilen liest. Bankhändler betrügen auf den Märkten oft, indem sie die Preise nach oben oder unten manipulieren, um Gewinne abzuschöpfen, oder indem sie Kundenaufträge im Voraus ausführen.
Mit dieser Art von Manipulation kann man Geld verdienen oder im Gefängnis landen. Dennoch ist der manipulative Handel der Banken meist eine Bagatelle, wenn man bedenkt, dass die Devisenmärkte täglich ein Volumen von 6 Billionen Dollar haben. Bankmanipulationen sind illegal und reichen vielleicht aus, um Gewinne abzuschöpfen, aber sie reichen nicht aus, um die Märkte zu bewegen. Diese Art von Macht haben nur die Zentralbanken, die Finanzministerien und vielleicht ein paar großen Fonds wie BlackRock.
Im Folgenden finden Sie einen kurzen Überblick über die geopolitischen Faktoren, die wir bei Taktische Währungsgewinne beobachten. In einer Welt der Ungewissheit, des Krieges, der Inflation und der Unterbrechung der Lieferketten sind diese geopolitischen Faktoren bei der Festlegung der Wechselkurse möglicherweise noch wichtiger als die Fundamentaldaten und technischen Faktoren.
Sowohl der japanische Yen (Ticker: FXY) als auch japanische Aktien (Ticker: EWJ) befinden sich in einem anhaltenden Abwärtstrend. Der Yen ist in den letzten fünf Monaten von 113,0 auf 135,0 gefallen, was einem (für Währungsverhältnisse extremen) Rückgang von 20 % entspricht. Gemessen am US-Dollar-Wert der ETFs sind auch die japanischen Aktien abgestürzt. Der japanische börsengehandelte Fonds EWJ ist in den letzten sechs Monaten von $67.91 auf $52.08 gefallen, ein Sturzflug von 23 %.
Was unternimmt die japanische Zentralbank dagegen? Erhöht sie die Zinsen, um den Yen zu verteidigen? Verteidigt sie den Yen, um japanische Aktien zu schützen? Tatsächlich tun sie nichts, und sie werden es auch künftig nicht tun.
Haruhiko Kuroda, Gouverneur der Bank von Japan, geht in einigen Monaten in den Ruhestand. Er freut sich auf das, was die Japaner als Amakudari oder „Abstieg vom Himmel“ bezeichnen, d. h. auf das Ausscheiden aus einem Regierungsamt. Der Ruheständler kann sich auf eine einträgliche Zeit nach der Pensionierung freuen, in der er in Denkfabriken, Institute und Vorstände privater Unternehmen berufen wird.
Kuroda zählt buchstäblich die Tage. Wenn er wichtige politische Maßnahmen ergreift, hat er nur sehr geringe Chancen und enorme Risiken, wenn seine Maßnahmen eine Marktpanik oder eine Finanzkrise auslösen. Er wird also nichts tun, was sein Amakudari gefährden könnte. Kuroda wird die Geldpolitik seinem Nachfolger überlassen. Das ist die japanische Art. Die Anleger können in der Zwischenzeit mit einem schwächeren Yen und schwächeren Aktien (gemessen in Dollar) rechnen.
Deutschland befindet sich in einer Zwickmühle. Seine Wirtschaft leidet unter der törichten Entscheidung, sich den US-Sanktionen gegen Russland anzuschließen. Das Land leidet unter Energieknappheit, die sich im kommenden Herbst und Winter noch verschärfen wird. Deutschland hat bereits einige Kohlekraftwerke wieder in Betrieb genommen, nachdem sie in den letzten vierzehn Jahren alle geschlossen wurden.
Dennoch ist Deutschland die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt (nach den USA, China und Japan) und die wichtigste Stütze des Euro. Es mag ein Fehler gewesen sein, sich im Ukraine-Krieg auf die Seite der USA zu stellen, aber die USA sind bereit, Deutschland unter den gegebenen Umständen einen Rettungsanker zu geben.
Das bedeutet, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar allmählich stärker werden wird. Die Stärkung des Euro wird bereits durch Zinserhöhungen der EZB (nach einem Jahrzehnt negativer Zinssätze) und umfangreiche Währungs-Swap-Linien, die von der Fed angeboten werden (damit die EZB europäische Banken stützen kann, die ihrerseits auf Euro lautende Staatsanleihen kaufen können), inszeniert.
Der Sinn der Stärkung des Euro ist es, den Preisanstieg bei Erdöl und Erdgas abzufedern. Diese Märkte werden in Dollar gepreist. Wenn der Euro gegenüber dem Dollar stärker wird, können die Kosten in Euro tatsächlich sinken, auch wenn die Kosten in Dollar steigen. Das ist gerade genug, um Deutschland im Spiel zu halten und die USA in ihrem Finanzkrieg mit Russland zu unterstützen.
Der China Large-Cap Stock ETF (Ticker: FXI) ist ein weiteres Wertpapier, das von staatlichen Interventionen auf den Währungsmärkten profitiert. Die chinesische Wirtschaft verlangsamt sich bis zum Punkt der Rezession. Die Regierung wird dies nie zugeben; sie lügt ständig über ihre Leistung. Dennoch sind die Signale für eine Rezession unübersehbar. Ein Großteil dieser Verlangsamung ist auf die lächerliche Null-Covid-Politik der Regierung zurückzuführen, die Shanghai und Peking (mit zusammen 50 Millionen Einwohnern) in den letzten Monaten lahmgelegt hat.
China hat seine Währung absichtlich geschwächt, um die Exporte zu fördern und so die Wirtschaft am Laufen zu halten. Ein weniger bekannter und entscheidender Grund für die Währungsabschwächung ist die Dollarknappheit in China, die die Zentralbank zwingt, Yuan zu verkaufen und Dollar zu kaufen, um Sicherheiten des US-Schatzamtes zu erwerben (oder den Verkauf von Sicherheiten zu reduzieren), wenn sie dazu in der Lage ist. Die Aktien schwächen sich zusammen mit der Währung ab, da sich die Wirtschaft verlangsamt.
Es gibt noch viele weitere Beispiele auf den wichtigsten Währungs- und Aktienmärkten, aber Sie verstehen, worauf es ankommt. In einer Welt der Volatilität und des Aufruhrs können geopolitische Faktoren mehr Gewicht haben als fundamentale und technische Faktoren, wenn es um Cross-Rates und Marktbewertungen geht.
Geopolitik und Makro-Analyse sind neben der üblichen Berücksichtigung fundamentaler und technischer Faktoren die Spezialität von Taktische Währungsgewinne. Sie können sich darauf verlassen, dass wir bei unseren Empfehlungen alle drei Analysemethoden sorgfältig abwägen.
Bitte achten Sie auf unsere nächsten Eilmeldungen mit Trade-Aktivitäten. Diese erscheinen etwa dreimal im Monat, manchmal auch öfter, basierend auf den neuesten C.O.B.R.A.-Signalen. Und halten Sie Ausschau nach dem nächsten Taktische Währungsgewinne-Briefing in zwei Wochen.
Ihr
Jim Rickards
Chefanalyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne
Und noch ein Hinweis zum Handel mit Optionen:
Der Handel mit Optionen findet im deutschsprachigen Raum überwiegend über die Trader WorkStation (TWS) statt. Die TWS gehört zu den sichersten und stabilsten Plattformen. Die geläufigsten Broker, die den Handel mit US-Optionen anbieten und die die Trader WorkStation kostenfrei zur Verfügung stellen, sind …
Interactive Broker (interactivebrokers.com/de),
Lynx (lynxbroker.de),
FXFlat (fxflat.com/de),
Cap Trader (captrader.com/de)
BANX (banxbroker.de)
Wer nicht mit der Trader WorkStation arbeiten oder ein Konto bei einem der erstgenannten Broker eröffnen möchte, hat Alternativen. Zum Beispiel den CFX Broker (www.cfx-broker.de). Deren Handelsplattform kann auch webbasiert oder als App genutzt werden. Hier gelangen Sie zu einem Anwendungsvideo für den Handel mit US-Optionen via Handelsplattform des CFX Broker.