Liebes Mitglied,
herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe von Jim Rickards‘ Taktische Währungsgewinne, Ihrem erstklassigen Devisenhandelsservice, der sich auf sieben wichtige globale Währungen und neun internationale Aktienindizes konzentriert, die Kapitalströme auf der Grundlage von Währungsstärke und -schwäche widerspiegeln.
Was passiert, wenn sich die Rolle des US-Dollars im Währungssystem ändert? Wohin wenden sich Anleger, die das Vertrauen in US-Staatsanleihen für ihre Reservepositionen verlieren, und welche Rolle spielt der Euro in diesen volatilen Zeiten für die Währungen? All dies werde ich im heutigen Briefing erläutern.
Seit dem Ausbruch des Krieges in der Ukraine wurde das internationale Währungssystem durch eine Reihe von Entwicklungen gestört, die andernfalls Jahre oder sogar Jahrzehnte gebraucht hätten, um sich zu entwickeln.
Es erscheint sinnvoll, diese Ereignisse in Bezug auf die wichtigsten Währungen zu betrachten, die wir in Taktische Währungsgewinne behandeln. Einiges von dem, was im Folgenden erörtert wird, betrifft unsere ausgewählten Währungen (EUR, USD, CNY) und einiges bezieht sich auf andere Währungen wie den RUB (Rubel), aber alle werden sich direkt oder indirekt auf unsere abgedeckten Währungen auswirken.
Die größte Frage ist, ob ein bevorstehender Rückgang der zentralen Rolle des US-Dollars im internationalen Währungssystem reversibel oder dauerhaft ist. Der heutige Niedergang ist auf übermäßige Verschuldung, übermäßiges Vertrauen in Outsourcing und chinesische Produktion, interne politische Dysfunktion und schwache Führung zurückzuführen.
Die USA haben es außerdem mit der Verhängung extremer wirtschaftlicher und finanzieller Sanktionen gegen Russland als Folge des Krieges gründlich übertrieben. Weit davon entfernt, das Verhalten abzuschrecken oder den Kurs zu beeinflussen, haben diese Sanktionen die ohnehin schon deutliche Abkehr vom US-Dollar als Reservewährung und als Zahlungsmittel beschleunigt.
Um diese Trends umzukehren, ist ein entscheidender politischer Sieg der US-Regierung erforderlich, die konkrete Schritte zum Abbau von Schulden und Defiziten, zur Aufstockung der US-Goldreserven, zum Verzicht auf militärische Expeditionen in Übersee und zur Marginalisierung extremer sozialer Ansichten unternehmen wird. Es wird Jahrzehnte dauern, bis diese Bewegung abgeschlossen ist, aber positive Trends könnten sich schnell abzeichnen. Die US-Wahlen im November 2022 werden Aufschluss darüber geben, ob die Reaktion auf die negativen Trends an Fahrt gewinnt oder ob größere Störungen zu erwarten sind.
Die derzeitige US-Politik schadet den USA und Europa mehr als sie Russland schadet. Russland liefert etwa 10 % der weltweiten Ölexporte und etwa 40 % des gesamten von Europa verbrauchten Erdgases. Es ist auch ein wichtiger Lieferant von strategischen Metallen, Weizen, Düngemitteln und anderen für die weltweite Industrie und Landwirtschaft wichtigen Rohstoffen. Es gibt keine Möglichkeit, die russischen Exporte abzuschneiden oder Russland von der Weltwirtschaft zu isolieren, ohne den Lieferketten und der Produktion in anderen Ländern schweren Schaden zuzufügen. Diese Unterbrechung heizt die Inflation an, die eine separate Bedrohung für den Wert des US-Dollars darstellt.
Die kürzlich angekündigte Bezahlung von russischem Gas in Rubel und die Kopplung des RUB an Gold zu einem Kurs von 5.000 RUB pro Gramm ist als Finanzstrategie zu verstehen, mit der der Wechselkurs des Rubels bei etwa 80 zu 1 US-Dollar gehalten werden soll. Kurzfristig wird dies eine gewisse positive Wirkung auf den Rubel haben.
Längerfristig gesehen sind die Sanktionen kostspielig und beeinträchtigen das effiziente Funktionieren der globalen Energie- und Kapitalmärkte erheblich. Die USA werden ihre Sanktionen gegen Russland in gewisser Weise ändern oder lockern müssen, sonst droht Ende 2022 oder Anfang 2023 eine weltweite Rezession.
Während der Verfall des US-Dollars bereits befürchtet wird, sind diese Befürchtungen noch akuter, wenn es um die Zukunft des Euro geht. Es ist äußerst unwahrscheinlich, dass der Euro als Weltwährung unabhängig von einem Niedergang des US-Dollars untergeht.
Natürlich werden der US-Dollar und der Euro gegeneinander schwanken. Das war schon so, als der Euro Ende 1999 eingeführt wurde. Der Euro bewegte sich zwischen $1.60 und $0.80, wird aber meist in einer engeren Spanne zwischen $1.05 und $1.40 gehandelt, mit einer zentralen Tendenz um $1.16, genau dort, wo er auch eingeführt wurde.
Sowohl der Euro als auch der Dollar sind Teil des globalen Währungssystems der Zentralbanken. Wenn der Dollar entweder durch Gold oder eine Form von dezentraler Kryptowährung verdrängt wird, dann wird der Euro mit ihm fallen. Wenn der US-Dollar aufgrund einer weitsichtigeren Finanzpolitik und einer Zunahme der Goldreserven erhalten bleibt, wird der Euro seine wichtige Rolle neben dem Dollar behalten. Am unwahrscheinlichsten ist ein Szenario, in dem der Euro scheitert und der Dollar überlebt. Das wird nicht passieren. Die beiden Währungen werden zusammenstehen oder fallen.
Um die Zukunft des Dollars und des Euro zu analysieren, ist es wichtig, zwischen einer globalen Reservewährung und einer globalen Zahlungswährung zu unterscheiden. Der Status einer Reservewährung bezieht sich auf die Stückelung der in den Reserven gehaltenen Vermögenswerte, hauptsächlich US-Schatzanweisungen, aber auch deutsche, japanische und britische Staatsanleihen. Eine Zahlungswährung bezeichnet die Stückelung des Geldes, das zur Bezahlung importierter Waren und Dienstleistungen verwendet wird.
Wenn Saudi-Arabien Öl gegen Yuan an China verkauft, bedeutet dies nicht, dass Saudi-Arabien Yuan-Aktiva in seinen Reserven halten wird. Wahrscheinlicher ist, dass Saudi-Arabien den Yuan auf den Devisenmärkten gegen Dollar, Euro oder Pfund Sterling verkaufen und diese Währungen dann in Währungsreserven investieren wird. Saudi-Arabien könnte einige Yuan auf Bankkonten halten und diese zur Bezahlung von Exporten aus China, einschließlich einiger Fertigwaren, verwenden, aber diese Beträge werden im Vergleich zu den Ölexporten relativ gering sein.
Der Yuan ist nicht gut positioniert, um eine Reservewährung zu sein, da es keinen tiefen, liquiden Pool chinesischer Staatsanleihen gibt, den Investoren kaufen könnten. China verfügt auch nicht über die Händler- und Absicherungsstruktur eines ausgereiften Anleihemarktes und nicht über die Rechtsstaatlichkeit, die Investoren Sicherheit gibt.
Kurz gesagt, der chinesische Yuan mag als Zahlungsmittel Bedeutung gewinnen, aber es wird Jahrzehnte oder länger dauern, bis er auch als Reservewährung dient. Anleger, die sich aufgrund der jüngsten Wirtschaftssanktionen nicht mit US-Schatzpapieren in ihren Reservepositionen wohlfühlen, werden sich eher Gold oder anderen harten Vermögenswerten zuwenden, einschließlich Grundbesitz.
Der Satz „Mögest du in interessanten Zeiten leben“ ist eher eine Warnung als ein Zeichen der Ermutigung. Der Dollar, der Euro, der Rubel, der Yuan und das Gold befinden sich aufgrund der geopolitischen Turbulenzen, mit denen die Welt heute konfrontiert ist, in einem Zustand des Wandels. Es sind in der Tat interessante Zeiten. Wir werden den Wert dieser Währungen im Auge behalten, wenn wir unsere nächsten Eilmeldungen versenden.
Bitte achten Sie auf unsere nächsten Eilmeldungen mit Trade-Aktivitäten. Diese erscheinen etwa dreimal im Monat, manchmal auch öfter, basierend auf den neuesten C.O.B.R.A.-Signalen. Und halten Sie Ausschau nach dem nächsten Taktische Währungsgewinne-Briefing in zwei Wochen.
Frohe Ostern für Sie und Ihre Familie!
Ihr
Jim Rickards
Chefanalyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne
Und noch ein Hinweis zum Handel mit Optionen:
Der Handel mit Optionen findet im deutschsprachigen Raum überwiegend über die Trader WorkStation (TWS) statt. Die TWS gehört zu den sichersten und stabilsten Plattformen. Die geläufigsten Broker, die den Handel mit US-Optionen anbieten und die die Trader WorkStation kostenfrei zur Verfügung stellen, sind …
Interactive Broker (interactivebrokers.com/de),
Lynx (lynxbroker.de),
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Cap Trader (captrader.com/de)
BANX (banxbroker.de)
Wer nicht mit der Trader WorkStation arbeiten oder ein Konto bei einem der erstgenannten Broker eröffnen möchte, hat Alternativen. Zum Beispiel den CFX Broker (www.cfx-broker.de). Deren Handelsplattform kann auch webbasiert oder als App genutzt werden. Hier gelangen Sie zu einem Anwendungsvideo für den Handel mit US-Optionen via Handelsplattform des CFX Broker.