Jim Rickard´s Taktische Währungsgewinne: Eine neue Art des Währungskriegs

Liebes Mitglied,

herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe von Jim Rickards‘ Taktische Währungsgewinne, Ihrem erstklassigen Devisenhandelsservice, der sich auf sieben wichtige globale Währungen und neun internationale Aktienindizes konzentriert, die Kapitalströme auf der Grundlage von Währungsstärke und -schwäche widerspiegeln.

Die Währungskriege sind zurück! Aber diesmal anders.

In meinem Buch Currency Wars (2011) habe ich die Geschichte der Währungskriege im 20. und frühen 21.Jahrhundert dargestellt. Der erste Währungskrieg fand in den 1920er und 1930er Jahren statt. Er gipfelte in FDRs Entscheidung, den Dollar gegenüber Gold abzuwerten. Der zweite Währungskrieg dauerte bis in die 1970er und frühen 1980er Jahre und fand seinen Höhepunkt in der Entscheidung von Präsident Nixon, den Goldstandard 1971 vollständig aufzuheben. Der dritte Währungskrieg begann im Jahr 2010 und dauert bis heute an. Dieser Krieg wurde von Präsident Obama in dem Bemühen begonnen, die US-Wirtschaft nach der globalen Finanzkrise von 2008-2009 anzukurbeln.

Was all diese Währungskriege gemeinsam hatten, war ein Wettlauf nach unten. Die Idee war, die eigene Währung zu verbilligen, um den Export zu fördern und exportbezogene Arbeitsplätze zu schaffen. Nicht lange nach Beginn des dritten Währungskriegs im Jahr 2010 erreichte der US-Dollar im handelsgewichteten Dollar-Index der Fed ein Allzeittief. Dies geschah im August 2011.

Es war sicherlich kein Zufall, dass Gold fast am selben Tag, an dem der Dollar ein Allzeittief erreichte, ein neues Allzeithoch von $ 1.900 pro Unze erreichte. Dieser Höchststand wurde später im August 2020 mit einem Goldpreis von $ 2.069 pro Unze noch übertroffen. Dennoch hatte das Rekordhoch von 2011 neun Jahre lang Bestand.

Diese Währungskriege waren nie erfolgreich. Eine billigere Währung konnte für eine kurze Zeit zu einem Anstieg der Exporte führen. Aber eher früher als später wurde die Fackel weitergereicht und eine andere Währung wie der Yen oder der Euro wurde gegenüber dem Dollar abgewertet. Dadurch wurde der ursprüngliche Vorteil der Abwertung zunichte gemacht. In manchen Situationen wertet die zuerst abgewertete Währung erneut ab, um die Abwertung der konkurrierenden Währung auszugleichen, und so geht es weiter in Abwertungsrunden, die sich gegenseitig aufheben. In solchen Situationen überwiegt die Marktunsicherheit sogar die kurzfristigen Handelsgewinne. Alle sind schlechter dran.

Wir befinden uns jetzt in einer neuen Phase des dritten Währungskrieges. Der Unterschied besteht darin, dass die großen Währungsräume darum wetteifern, ihre Währungen stärker und nicht schwächer zu machen. Das ist das Gegenteil von dem, was normalerweise in einem Währungskrieg passiert. Die Frage ist, warum ist dies so?

Es stimmt, dass eine billigere Währung die Exporte fördert. Wenn Ihre Währung im Vergleich zu den Währungen Ihrer Handelspartner billiger wird, können ausländische Parteien mehr von Ihren Waren kaufen, da ihre Währung nun stärker ist und mehr Einheiten Ihrer Produktion wert ist. Das klingt verlockend.

Aber Handel und Investitionen sind eine Straße, die in beide Richtungen verläuft. Wenn Ihre Währung schwächer ist, werden Ihre Exporte zwar billiger, aber auch Ihre Importe werden teurer. Durch die Hyperglobalisierung und die langen Lieferketten, die in den letzten Jahrzehnten entstanden sind, importieren viele Länder (insbesondere die Vereinigten Staaten) weit mehr als sie exportieren.

Eine billige Währung hilft den USA, Boeing-Jets zu verkaufen, aber eine starke Währung hilft den Amerikanern, Elektronik, Haushaltsgeräte, Textilien, Pharmazeutika, Mineralstoffe und viele andere Waren aus Übersee zu kaufen. Andere Länder wie Japan und Deutschland haben riesige Produktionsstätten. Sie exportieren zwar Fertigerzeugnisse, müssen aber Rohstoffe und andere Vorleistungen für die Zwischenverarbeitung importieren.

Eine starke Währung kann diese Vorleistungen in Landeswährung billiger machen, was dazu beiträgt, dass die Fließbänder in Gang bleiben. In einem Land wie China kann eine starke Währung den Einheimischen helfen, Luxusgüter zu kaufen, ausländische Casinos zu besuchen und im Ausland Urlaub zu machen, was alles sehr beliebt ist.

Es gibt zwei weitere Vorteile einer starken Währung, die heute besonders wichtig sind. Der Handel mit Waren und Dienstleistungen ist nur eine Möglichkeit, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Ein anderer Weg sind Investitionen in Anlagen, Ausrüstung und Technologie. Eine starke Währung ist in der Regel ein Magnet für ausländische Investitionen.

Vermögensverwalter, die Gelder in einen ausländischen Währungsmarkt investieren, werden ihr Geld eines Tages wieder herausholen wollen. Zumindest müssen sie in der Zwischenzeit die Investition in ihrer Heimatwährung verbuchen. Investitionen in einer starken Währungsregion geben die Gewissheit, dass die Investition nicht durch eine Abwertung des Wechselkurses verloren gehen wird.

Schließlich ist eine starke Währung auch ein gutes Mittel zur Bekämpfung der Inflation. Wenn Ihre Bürger eine starke Währung haben und durch Importe oder Tourismus Geld außerhalb des Landes ausgeben, importieren sie Deflation. Eine starke Währung macht den Preis ausländischer Waren in der heimischen Währung billiger. Das ist deflationär und trägt dazu bei, die Inflation zu dämpfen, die sich jetzt in der ganzen Welt ausbreitet. Eine billige Währung macht Importe teurer, was zu einer Importinflation führt – das Letzte, was die meisten Länder aktuell brauchen.

Der US-Dollar ist aufgrund der Vorhersage, dass die Fed die Zinssätze ab März anheben wird, stärker geworden. Plötzlich sehen wir Zinserhöhungen in Australien, Kanada und sogar bei der Europäischen Zentralbank. Zinserhöhungen sind eine Möglichkeit, die eigene Währung zu stärken, indem sie heißes Geld anziehen, das den höheren Zinsen nachjagt.

Wir befinden uns also immer noch in einem Währungskrieg, aber dieses Mal geht es um eine starke Währung, nicht um eine schwache. Der Weg zu einer stärkeren Währung führt über höhere Zinssätze. Die Vorteile sind importierte Deflation, billigere Inputkosten und ausländische Direktinvestitionen.

Diese neue Art des Währungskriegs wird in den kommenden Monaten einer unserer Leitgedanken bei den Empfehlungen für Taktische Währungsgewinne sein. Wir haben im vergangenen Jahr einen stärkeren Dollar gesehen. Wir werden in den kommenden Monaten nach einem stärkeren Euro und einem stärkeren kanadischen und australischen Dollar Ausschau halten.

Bitte achten Sie auf unsere nächsten Eilmeldungen mit Trade-Aktivitäten. Diese erscheinen etwa dreimal im Monat, manchmal auch öfter, basierend auf den neuesten C.O.B.R.A.-Signalen. Und halten Sie Ausschau nach dem nächsten Taktische Währungsgewinne-Briefing in zwei Wochen.

Ihr

Jim Rickards

Chefanalyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne

Und noch ein Hinweis zum Handel mit Optionen:

Der Handel mit Optionen findet im deutschsprachigen Raum überwiegend über die Trader WorkStation (TWS) statt. Die TWS gehört zu den sichersten und stabilsten Plattformen. Die geläufigsten Broker, die den Handel mit US-Optionen anbieten und die die Trader WorkStation kostenfrei zur Verfügung stellen, sind …

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Wer nicht mit der Trader WorkStation arbeiten oder ein Konto bei einem der erstgenannten Broker eröffnen möchte, hat Alternativen. Zum Beispiel den CFX Broker (www.cfx-broker.de). Deren Handelsplattform kann auch webbasiert oder als App genutzt werden. Hier gelangen Sie zu einem Anwendungsvideo für den Handel mit US-Optionen via Handelsplattform des CFX Broker.