Liebes Mitglied,
unsere Empfehlung für den 8. Dezember ist eine Longt-Position im Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (NYSE: FXY). FXY ist ein Fonds, der den USD/JPY-Wechselkurs nachbildet.
Die Fondsanteile werden in Bruchteilen verkauft, so dass der Marktpreis (derzeit 82,71 USD pro Anteil) nicht in derselben Weise wie der Wechselkurs ausgedrückt wird (USD/JPY liegt derzeit bei 113,60). Dennoch folgt die Dollar-Performance des Fonds der Wechselkursentwicklung des Yen. Dieser Handel wird in der leicht handelbaren Form einer Call-Option auf einen börsengehandelten Fonds (ETF) durchgeführt.
Diese Empfehlung mag manchem kontraintuitiv erscheinen. Im vergangenen Jahr hat der Yen gegenüber dem US-Dollar einen steilen Abschwung erlebt. Der USD/JPY-Kurs ist von 103,24 am 1. Januar auf 115,37 am 24. November gestiegen. (Der aktuelle Kurs liegt bei 113,63). Dies entspricht einem Wertverlust des Yen von 11,7 %, gemessen in US-Dollar.
Das ist ein enormer Rückgang, wenn man bedenkt, dass die wichtigsten Reservewährungen in der Regel in sehr engen Bandbreiten von etwa 3 % über oder unter einer zentralen Tendenz gehandelt werden. Der Rückgang des Yen hat sich im Aktienkurs von FXY niedergeschlagen, der von $91,92 am 5. Januar auf $81,38 am 24. November gefallen ist, was einem Rückgang von 11,4 % entspricht, der in etwa dem Rückgang des Yen selbst entspricht. Der letzte Kurs liegt bei 82,71 $.
Dieser Rückgang ist nicht überraschend. Japans Wirtschaft hat ebenso wie die der USA unter Pandemiefällen und Schließungen gelitten. Japan sieht sich aufgrund des Zusammenbruchs der globalen Lieferkette mit den gleichen Widrigkeiten konfrontiert wie die USA.
Es ist kein Geheimnis, dass die Bank von Japan beim Gelddrucken verschwenderischer war als die Federal Reserve. Japan druckt schon länger massiv Geld als die US-Notenbank und hat bei seinen geldpolitischen Aktivitäten neben Staatsanleihen auch Aktien und andere Wertpapiere gekauft (die US-Notenbank hat diese Grenze vom Kauf von Staatsanleihen zum Kauf von Aktien noch nicht überschritten).
Und die Bank von Japan verfolgt seit fast fünfzehn Jahren eine aggressive Negativzinspolitik. Die Fed hat die meiste Zeit des Zeitraums von 2008 bis 2021 eine Nullzinspolitik verfolgt (die Ausnahme ist 2015 bis 2018), aber die Fed ist immer noch nicht zu negativen Zinsen übergegangen. Wenn man bedenkt, dass in Japan mehr Geld gedruckt wurde, die Zinsen gesunken sind und die Pandemie für erheblichen wirtschaftlichen Gegenwind gesorgt hat, ist es nicht verwunderlich, dass der Yen gegenüber dem Dollar an Wert verloren hat.
Die Frage ist, ob dieser Zustand andauern wird (oder sich noch verschlimmert) oder ob es in der japanischen Sichtweise der Geld- und Finanzpolitik Veränderungen gibt, die einen stärkeren Yen erwarten lassen könnten.
Japan hat einen neuen Premierminister, Fumio Kishida, der sein Amt am 4. Oktober 2021 antrat. Premierminister kommen und gehen in Japan, und sie haben selten einen großen Einfluss. Die eigentliche politische Macht liegt hinter den Kulissen in der Fraktion der Liberaldemokratischen Partei. Dennoch bietet ein Regierungswechsel die Gelegenheit, die unter den vorherigen Regierungen verfolgte Politik zu überprüfen.
Es gibt einige Anzeichen dafür, dass diese Art der Neubewertung sowohl im Parlament (der nationalen Legislative Japans) als auch bei der Bank von Japan stattfindet. Die BOJ könnte zu dem Schluss gekommen sein, dass nach dreißig Jahren, in denen es ihr nicht gelungen ist, die Wirtschaft mit ihrer Geldpolitik anzukurbeln, die Zeit gekommen ist, sich an die Seitenlinie zu begeben, die Geldpolitik ohne stimulierende Ambitionen zu betreiben und die Wirtschaft einfach ihren eigenen Weg gehen zu lassen.
Bei einer kürzlich durchgeführten Auktion von japanischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren und einem Kupon von 0,70 % erzielten die erfolgreichen Bieter eine Rendite von 0,673 % bis zur Fälligkeit. Das ist winzig, aber immerhin im positiven Bereich. Dies könnte ein kleiner Strohhalm in Bezug auf positive Zinssätze sein. Das könnte auf Yen lautende Instrumente und insbesondere JGBs für US-Anleger plötzlich attraktiv machen.
Selbst ein leichter Anstieg des Dollarwerts des Yen könnte zu einer deutlichen Yen-Rallye führen. Viele Hedge-Fonds und institutionelle Anleger betreiben einen so genannten „Carry-Trade“. Im Grunde genommen nehmen Anleger Kredite in einer niedrig verzinsten Währung (Yen) auf, um in Anlagen in einer anderen Währung mit höherer Rendite (US-Dollar) zu investieren. Der niedrig verzinste Vermögenswert „trägt“ eine Investition in den höher verzinsten Vermögenswert. Die Gesamtrendite kann durch Leverage (Hebelwirkung) vergrößert werden.
Bei einem Carry-Trade gibt es zwei Risiken. Das erste besteht darin, dass die Zinssätze in der geliehenen Währung steigen, wodurch ein Teil der Carry-Trade-Gewinne zunichte gemacht wird. (Dies liegt daran, dass sich die Spanne zwischen dem Leihzins und dem Investitionszins verkleinert).
Das zweite Risiko besteht darin, dass die Währung, in der der Anleger einen Kredit aufnimmt, im Vergleich zu der Währung, in der er investiert, an Wert gewinnt. In diesem Fall können die Wechselkursverluste die Gewinne aus dem Carry Spread ausgleichen.
Diese beiden Risiken korrelieren stark. Höhere Zinsen in einer Währung können die Ursache für eine Aufwertung dieser Währung gegenüber anderen Währungen sein.
Bei einem typischen Carry Trade ist der Anleger „short Yen“ (weil er die Yen-Kredite zurückzahlen muss) und „long Dollar“ (weil er auf Dollar lautende Anlagen besitzt). Wie bei jeder Short-Position ist es wichtig, die Short-Position einzudecken und den Carry-Trade schnell aufzulösen, sobald sich der Markt gegen einen wendet.
Da so viele Anleger im Rahmen von Carry Trades Short-Positionen in Yen halten, könnte selbst ein kleiner Anstieg des Yen zu einer Auflösung des Trades und einer massiven Eindeckung von Short-Positionen in Yen führen. Diese Art von Dynamik nährt sich selbst und kann zu einer starken Yen-Rallye mit Potenzial für Momentum-Käufe und einem Überschießen von USD/JPY führen.
Eine Call-Option auf FXY hat das Potenzial für einen dreifachen Auftrieb durch grundlegende politische Veränderungen, die Auflösung von Carry Trades und den Momentum-Handel. Angesichts des jahrelangen Rückgangs von FXY haben wir einen hervorragenden Einstiegspunkt für diesen potenziell profitablen Handel.
Unser Senior Analyst Dan Amoss zeigt Ihnen gleich, wie Sie von den erwarteten erheblichen Gewinnen unserer Long-Position in FXY profitieren können. Seine umsetzbare Empfehlung finden Sie weiter unten.
Ihr
Jim Rickards
Chefanalyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne
Eilmeldung: Kaufsignal: 40%-Chance im japanischen Yen
Liebes Mitglied,
unser C.O.B.R.A.-System signalisiert aktuell einen Kursumkehr-Trade beim Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (NYSE: FXY). Dieser ETF bildet die Entwicklung des Yen gegenüber dem US-Dollar ab.
Ein Kursumkehr-Trade liegt vor, wenn eine Währung oder ein börsengehandelter Fonds eine ungewöhnlich starke Aufwärts- oder Abwärtsbewegung vollzogen hat und eine Rückkehr zu einem langfristigen gleitenden Durchschnitt überfällig ist.
Um eine derartigen Trading-Idee zu erkennen, beobachten wir bestimmte Niveaus im 50-Tage-Commodity-Channel-Index (CCI) eines Charts. Wenn der 50-Tage-CCI unter 200 fällt, ist der Basiswert bereit für eine Kursumkehr.
Im September und Oktober erreichte der CCI von FXY das extrem überverkaufte Niveau von minus 300. Die letzten Male, als dieser Indikator so tief fiel, im Jahr 2015 und kurzzeitig im Februar 2020, erholte sich FXY in den folgenden Monaten:
FXY hat seit Oktober eine charttechnische Unterstützung im Bereich von $82-83 etabliert. Die implizite Volatilität von Yen-Optionen ist erheblich gesunken. Eine derart niedrige Volatilität bedeutet, dass Call-Optionen auf FXY ungewöhnlich günstig sind.
Günstige Call-Optionen bieten dem Optionskäufer eine asymmetrische Handelsmöglichkeit. Von Asymmetrie spricht man, wenn die Gewinnchancen eines Handels erheblich sind, während das Risiko, ihn zu halten, minimal ist.
Im Falle der heutigen Empfehlung zahlen wir nur einen geringen Aufschlag auf den inneren Wert der FXY Januar $80 Calls. Die Calls sind tief im Geld, so dass ein baldiger erneuter Test der November-Tiefs erforderlich wäre, um einen erheblichen Prozentsatz bei diesem Handel zu verlieren.
Wir werden eine Eilmeldung senden, um zu verkaufen, wenn sich unsere fundamentalen und technischen Indikatoren für den japanischen Yen ändern oder wenn unser Gewinnziel erreicht ist.
Handelsempfehlung:
„Buy to open“ (Kauf) FXY Januar 2022 $80 call option bis zu einem Preis von $3.20 pro Kontrakt.
Wenn Sie eine Limit-Order bei $2.85 platzieren, sollte Ihre Order ausgeführt werden.
Wenn FXY bis zum 21.Januar 2022 auf $84 steigt, würden die Calls um 40% zulegen.
Hinweis: Da es sich um einen zeitkritischen Trade handelt, empfehlen wir den Kauf nur bis zum Handelsschluss am Donnerstag, 9. Dezember.
Risikohinweis: Der Handel mit Optionen ist spekulativ und extrem risikobehaftet. Obwohl unsere Tradingideen sehr gut recherchiert sind, ist nichts garantiert. Setzen Sie daher den Handel nur mit Risikokapital um, also mit Kapital, das für Sie entbehrlich ist. Denken Sie daran: entscheiden Sie über Ihren Geldeinsatz gemäß ihrer finanziellen Möglichkeiten und ihrer Risikoneigung.
Viel Erfolg bei diesem Trade!
Ihr
Dan Amoss, CFA
Senior Analyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne
Order-Alternative: Falls Sie die Optionsvariante nicht umsetzen können oder wollen, können Sie bei dieser Trading-Idee alternativ folgende Handelsmöglichkeit nutzen – für die Performancemessung gilt aber nur die Optionsvariante bzw. die obige Handelsempfehlung: Da der ETF in Deutschland nicht direkt gekauft werden kann, ist die Umsetzung via Hebelzertifikat (etwa Hebel 10; WKN: JX1FEP – entsprechend ein Short-Zertifikat, da auf US-Dollar/Yen lautend) über eine deutsche Börse oder einen außerbörslichen Handelsplatz denkbar (nahezu bei allen Banken und Brokern möglich).
Bei Fragen zu dieser Eilmeldung oder zu unserem Service wenden Sie sich bitte an taktische-waehrungsgewinne@anlegerverlag.de Vielleicht finden Sie Antworten auf ihre Frage aber auch auf unserer Webseite in der Rubrik FAQ.