Jim Rickard´s Taktische Währungsgewinne: König Dollar ist dabei, seine goldene Krone zu verlieren

Liebes Mitglied,

willkommen zur neuesten Ausgabe von Jim Rickards‘ Taktische Währungsgewinne, Ihrem erstklassigen Devisenhandelsservice, der sich auf sieben wichtige globale Währungen und neun internationale Aktienindizes konzentriert, die Kapitalströme auf der Grundlage von Währungsstärke und -schwäche widerspiegeln.

König Dollar könnte seine goldene Krone abgeben

In Jim Rickards‘ Taktische Währungsgewinne konzentrieren wir uns auf sieben Hauptwährungen (USD, CAD, GBP, EUR, CHF, JPY und AUD) und zehn wichtige Aktienindizes, deren Wert zum Teil von den in US-Dollar ausgedrückten Wertänderungen der lokalen Währungen abhängt: Deutschland, Großbritannien, Brasilien, Südkorea, Taiwan, Japan, Indien und zwei Indizes aus China. Gold ist in dieser Mischung nicht enthalten.

Dennoch könnte Gold der Schlüssel zu einem der größten Rätsel im heutigen Devisenhandel sein. Warum ist der US-Dollar an den Devisenmärkten so stark, obwohl seine Fundamentaldaten so schwach sind?

Wir kennen die Probleme der US-Wirtschaft. Die Haushaltsdefizite sind außer Kontrolle geraten. Vor zehn Jahren waren die Märkte schockiert, als die USA zum ersten Mal ein Defizit von 1 Billion Dollar verzeichneten.

Heute ist 1 Billion Dollar ein sogenanntes Basisdefizit, zu dem noch Billionen Dollar für neue Wohlfahrtsprogramme, COVID-Entlastungen, den Green New Deal und Steuersenkungen für die Reichen hinzukommen – hauptsächlich in Staaten wie New York und Kalifornien.

Die Almosen von Trump und Biden und andere Programme haben das Defizit in den Jahren 2020-2021 um 6 Billionen Dollar über das Basisprogramm hinaus erhöht. Weitere 2 Billionen Dollar an Defiziten werden in Kürze hinzukommen, da Nancy Pelosis Gesetzentwurf zu den Leistungsansprüchen nun im Senat zur Abstimmung ansteht.

Die Federal Reserve hat diese Defizitausgabewut mit seinem Gelddrucken unterstützt. Seit dem COVID-Crash im März 2020 hat die Fed über 5 Billionen Dollar an Basisgeld (M0 genannt) gedruckt. Das Bankensystem hat weitere Billionen von Dollar in Form von Bankeinlagen und Geldmarktfonds geschaffen, die als M1- und M2-Geldmenge kategorisiert werden. Zusammen mit den Haushaltsdefiziten und dem Gelddrucken verharrt das US-Handelsdefizit auf einem derart hohen Niveau, wie schon seit den späten 1960er Jahren nicht mehr.

Die USA haben noch andere wirtschaftliche Probleme, darunter Millionen von Arbeitnehmern im Haupterwerbsalter, die aus dem Erwerbsleben ausgeschieden sind und nicht nach einer Stelle suchen. Auch wenn sie technisch gesehen nicht als arbeitslos gelten (weil sie nicht auf der Suche nach Arbeit sind), so sind sie doch in jeder vernünftigen Definition des Begriffs arbeitslos.

Nun kommt der Zusammenbruch der globalen Lieferkette hinzu, der zu leeren Regalen und verspäteten Lieferungen auf dem Höhepunkt der Weihnachtseinkaufssaison führt. Dazu kommt noch die höchste Verbraucherinflation seit über dreißig Jahren.

Die Preise für alles, vom Benzin an der Zapfsäule bis hin zu Fleisch und Milch im Lebensmittelgeschäft, schießen in die Höhe. Die Inflation hat viele Ursachen. Sowohl das Gelddrucken als auch die Unterbrechung der Versorgungskette tragen zu ihr bei. Die größte Gefahr besteht, wenn die Inflationserwartungen steigen und das Verbraucherverhalten dazu führt, dass sich die Inflation in Form von vorgezogener Nachfrage und Horten von Waren selbst nährt.

Das ist kein besonders rosiges Szenario für die US-Wirtschaft. Warum ist der US-Dollar dann aber so stark?

In den letzten drei Monaten ist der Euro (EUR) von $1,19 auf $1,12 gefallen. Der japanische Yen (JPY) ist von 107 auf 114 zum Dollar gefallen. Das Pfund Sterling (GBP) ist von $1,38 auf $1,34 gefallen. Allein im letzten Monat ist der Schweizer Franken (CHF) von $1,09f auf $1,07 Dollar gefallen.

Die einzigen wichtigen Währungen, die gegenüber dem Dollar zugelegt haben, sind der australische Dollar (AUD) und der kanadische Dollar (CAD), obwohl sich der Anstieg des AUD in der letzten Woche umgekehrt hat. Auch er ist nun gegenüber dem US-Dollar auf Talfahrt.

Der weithin beachtete Dollar-Index des Wall Street Journal ist in den letzten drei Monaten von 92,03 auf 96,15 gestiegen, was einem Zuwachs von 4,5 % entspricht. Für Devisenhandelsverhältnisse ist dies ein enormer Anstieg. Es ist offensichtlich, dass ein neues Zeitalter für König Dollar angebrochen ist.

Auch hier stellt sich die Frage, wie wir die wirtschaftliche Anfälligkeit der USA mit der nachgewiesenen Stärke des US-Dollars in Einklang bringen können.

Die Antwort auf das Rätsel des starken Dollars ist die Suche nach einer anderen Messlatte.

Es stimmt, dass der US-Dollar gegenüber dem Euro, dem Yen und dem Schweizer Franken stark ist. Doch das sind alles Papierwährungen, und keine von ihnen ist durch Gold gedeckt. Wenn man eine Papierwährung mit einer anderen vergleicht, sagt das etwas über die Kapitalströme von Papiergeld aus, aber wenig über den Wert von Währungen, die in harten Werten wie Land, Gold, Silber, Wasser, Öl oder anderen natürlichen Ressourcen gemessen werden.

Hier kommt Gold ins Spiel. Es ist eine Form von Geld, auch wenn die Zentralbanker dies nicht anerkennen wollen. Wenn Gold kein Geld wäre, warum halten die USA dann 8.133 Tonnen Gold? Warum hat Deutschland 3.359 Tonnen? Warum haben Italien und Frankreich jeweils etwa 2.450 Tonnen? Selbst der IWF hat 2.814 Tonnen.

Die Zentralbanken halten zusammen 35.554 Tonnen Gold oder 20 % des gesamten oberirdischen Goldes der ganzen Welt.

Die Antwort ist offensichtlich: Gold ist Geld. Die Zentralbanken wollen es nur nicht zugeben.

Dennoch ist Gold eine andere Art von Geld. Es befindet sich im Besitz der Zentralbanken, wird aber nicht von ihnen geschaffen. Gold ist kein Papiergeld und kann nicht in unbegrenzten Mengen ausgegeben werden. Papiergeld ist eine Verbindlichkeit der Banken, die es ausgeben. Gold ist ein Vermögenswert, aber es ist für niemanden eine Verbindlichkeit. Das ist der Unterschied.

Aus diesem Grund ist Gold das beste Mittel, um den Wert einer Währung zu messen. Es ist ein objektiver Maßstab für das Gewicht. Man vergleicht nicht eine Fiat-Währung mit einer anderen. Man vergleicht eine Fiat-Währung mit echtem Geld. So weiß man, ob die Fiat-Währung stark oder schwach ist.

Wenn wir diesen Maßstab verwenden, sehen wir, dass der US-Dollar nicht wirklich stärker wird, sondern schwächer. Am 29. September 2021 lag der Goldpreis bei $1.773 pro Unze. Am 17. November 2021 lag der Goldpreis bei $1.870 pro Unze. Das ist ein Anstieg des Goldpreises in Dollar um 5,5 % in sieben Wochen. Gemessen am Gewicht des Goldes entspricht diese Kursbewegung einem Wertverlust des Dollars von 5,3 %.

Hier ist also die Antwort. In den letzten drei Monaten ist der US-Dollar gemessen an einem Währungskorb um 4,5 % gestiegen, aber gemessen an Gold um 5,3 % gefallen. Das bedeutet natürlich auch, dass die Nicht-Dollar-Währungen im Vergleich zu Gold um fast 10% gefallen sind.

Für dieses Phänomen gibt es eine einfache Erklärung: Inflation. Die Währungen können frei gegeneinander schwanken, aber sie fallen alle real, wenn man die Inflation berücksichtigt. Gold ist der Maßstab, der am wenigsten anfällig für Inflation ist. Das bedeutet, dass es der beste Weg ist, um Währungen in einem inflationären Umfeld zu messen.

Wir leben vielleicht im Zeitalter von König Dollar, aber der König ist dabei, seine goldene Krone abzugeben.

Wir haben gestern die neueste Eilmeldung veröffentlicht, einen Taiwan Put. Die Eilmeldungen mit Trade-Aktivitäten erscheinen etwa dreimal im Monat, manchmal auch öfter, basierend auf den neuesten C.O.B.R.A.-Signalen. Und halten Sie Ausschau nach dem nächsten Taktische Währungsgewinne-Briefing in zwei Wochen.

Ich wünsche Ihnen und Ihrer Familie ein frohes und gesundes Thanksgiving-Fest.

Ihr

Jim Rickards

Chefanalyst, Rickards‘ Taktische Währungsgewinne

Und noch ein Hinweis zum Handel mit Optionen:

Der Handel mit Optionen findet im deutschsprachigen Raum überwiegend über die Trader WorkStation (TWS) statt. Die TWS gehört zu den sichersten und stabilsten Plattformen. Die geläufigsten Broker, die den Handel mit US-Optionen anbieten und die die Trader WorkStation kostenfrei zur Verfügung stellen, sind …

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Wer nicht mit der Trader WorkStation arbeiten oder ein Konto bei einem der erstgenannten Broker eröffnen möchte, hat Alternativen. Zum Beispiel den CFX Broker (www.cfx-broker.de). Deren Handelsplattform kann auch webbasiert oder als App genutzt werden. Hier gelangen Sie zu einem Anwendungsvideo für den Handel mit US-Optionen via Handelsplattform des CFX Broker.